Кривая доходности или кривая процентной ставки - это графическое представление, которое используется для отображения всех доходов, доходности или процентных ставок по срокам погашения или долгу, которые обычно варьируются от одного до тридцати лет.
Кривая показывает взаимосвязь между процентной ставкой и сроками погашения. Эта кривая доходности представляет собой мощный инструмент, который дает возможность принимать решения, поскольку с ее помощью можно планировать финансовые решения по финансовым инструментам.
Нормальным является то, что долгосрочные инвестиции приносят больше прибыли, поскольку предполагаемый риск выше, а также альтернативные издержки. Однако иногда возникают экономические явления, которые инвертируют кривую доходности.
Другими словами, это тот факт, что доходность краткосрочных финансовых инструментов приносит больше прибыли, чем долгосрочные сроки погашения. В этом смысле мы говорим об инверсии кривой доходности.
Инверсия кривой доходности
С технической точки зрения нормальным является наклон кривой доходности вверх. Это, в соответствии с вышеупомянутым, связано со временем, необходимым для возврата инвестиций, и с риском, который, как мы предполагаем, вытекает из них.
Инверсия кривой, то есть изменение наклона, происходит из-за большого давления или требований о выплатах более высокой доходности по краткосрочным инструментам. Это связано с потерей уверенности в экономическом будущем. То есть разворот кривой происходит, когда доход от краткосрочных инвестиций имеет более высокую норму доходности.
Когда этот разворот кривой происходит на рынке облигаций, аналитики говорят о плохих предзнаменованиях для экономики. Обычно они прогнозируют сильную рецессию в экономике.
Типы кривой доходности
Основные формы кривой доходности следующие:
- Кривая нормальной производительности: Этот тип кривой, направленной вверх, показывает положительный наклон. Это выражение нормальной ситуации. Здесь процентная ставка или доходность долгосрочных финансовых инструментов выше, чем доходность краткосрочных инструментов. В этой ситуации инвесторы демонстрируют уверенность в экономическом будущем.
- Перевернутая кривая доходности: С технической точки зрения это изменение нормальной кривой доходности. Имеет наклон вниз. Здесь проценты, выплачиваемые краткосрочными инструментами, имеют более высокую доходность, чем проценты, размещенные в долгосрочной перспективе. Это происходит из-за того, что инвесторы не хотят вкладывать деньги в долгосрочной перспективе, поскольку демонстрируют недоверие к экономическому будущему.
- Плоская кривая производительности: Этот тип кривой возникает, когда краткосрочная доходность практически равна долгосрочной доходности. То есть ставки доходности, независимо от срока истечения, не выражают разницы.
