Проблемный долг или по-испански «долг с трудностями» относится к долговым ценным бумагам, выпущенным компаниями, испытывающими финансовые трудности.
Финансовые трудности можно понимать как множество ситуаций, зависящих от каждой компании.
Таким образом, чтобы этот тип долга считался проблемным, рассматриваемая компания должна соответствовать одной из следующих трех ситуаций:
- Компании, которые находятся в финансовый дефолт.
- Компании, находящиеся на грани финансового дефолта.
- Компании, объявившие о банкротстве.
Инвесторов, вкладывающих средства в этот тип долга, называют «стервятниками». Следовательно, фонды, которые инвестируют в компании, испытывающие финансовые трудности, известны как «фонды-стервятники». Поэтому они сначала покупают долг этих компаний, чтобы потом стремиться к его быстрому улучшению, получая по нему высокую доходность.
Проблемные долги и фонды-стервятники
Основная цель, которую преследуют «фонды-стервятники», - получение высоких доходов за счет следующих возможностей:
- Компания становится более стабильной.
- Стоимость вашего долга увеличивается в цене.
- Если компания обанкротится, получите скидку на ее участие в капитале.
Таким образом, термин проблемный долг имеет два значения:
- Эмитент долга испытывает финансовые затруднения.
- Цена долга достигает очень низких пределов из-за его статуса огорченный и продается за часть его номинальной стоимости.
Риски проблемной задолженности
Стратегия, которой придерживаются инвесторы в отношении этого типа долга, несут с собой два основных источника риска: деловой риск и риск ликвидности.
В принципе, следует учитывать, что состояние экономики в целом не беспокоит инвесторов в проблемную задолженность, поскольку им действительно приходится беспокоиться о проблемах рассматриваемой компании.
Однако плохие рыночные и экономические условия могут увеличить размер проблемного долгового рынка и превратить более высокий уровень долга в проблемный долг.
Требования к рассмотрению проблемной задолженности
Термин «проблемная задолженность» может быть очень двусмысленным, и поэтому универсального определения не существует. Однако в целом этот вид долга обычно соответствует следующим критериям:
- Кредитный рейтинг выпуска долга (при его наличии) равен или ниже CCC (S&P) или Caa (Moody’s). Низкий рейтинг указывает на то, что проценты не выплачиваются и / или эмитент имеет дефолт. Помните о важности кредитного рейтинга для рейтинговые агентства.
- Текущая стоимость выпуска долга на рынке составляет менее 50% от его основной суммы.
- Доходность к погашению долгового выпуска как минимум на 10% выше безрисковой процентной ставки.
