За последние несколько лет было много разговоров о финансовой помощи. В прессе, в радиопрограммах и на телевидении это слово постоянно звучало в устах журналистов и экономистов. Такие экономики, как Греция и Аргентина, должны были быть спасены полностью, в то время как Испании пришлось столкнуться со спасением банков. Несомненно, много говорилось о финансовой помощи, но мало говорилось о причинах, которые заставляют экономику выручать, условиях, требующихся для спасения, или последствиях, которые финансовая помощь оказывает на экономику.
Когда гражданин Греции или Аргентины слышит слова Международного валютного фонда (МВФ), их реакция не совсем положительная. В Греции с 2010 по 2012 год дела у греческой страны пошли не так, и так называемая «тройка» (МВФ, Европейский центральный банк и Европейская комиссия) была вынуждена вмешаться, чтобы спасти греческие банки и справиться с высоким уровнем суверенного долга. Как следствие, грекам пришлось терпеть жесткие меры экономии.
Со своей стороны, в прошлом 2018 году Аргентина согласилась на спасение с МВФ на сумму 50 миллиардов долларов. Размер помощи, в которой нуждалась аргентинская экономика, был настолько велик, что общая сумма спасения составила около 10% валового внутреннего продукта (ВВП) Аргентины. Как и в Греции, Аргентине придется провести консолидацию своей экономики с помощью программы, основанной на жесткой экономии.
Хотя Испании пришлось столкнуться с проблемой финансовой помощи финансовому сектору, ее не нужно было заставлять запрашивать помощь экономике в целом. Многие сберегательные кассы имели очень серьезные диспропорции, и в такие крупные предприятия, как Bankia, пришлось вмешиваться со стороны государства. Хотя спасение было направлено на банковский сектор, Испании также пришлось согласиться с рядом макроэкономических условий, включая меры по корректировке.
Что такое выкуп и как его запрашивают?
Но что есть спасение? Спасение заключается в финансовой поддержке страны, которая не может выполнить свои обязательства по выплате долга. Таким образом, в европейском случае предоставление финансовой помощи будет «тройкой» (Европейский центральный банк, Международный валютный фонд и Европейская комиссия).
Правительство сделает первый шаг, официально предложив ему стать президентом Еврогруппы. После запроса на спасение Европейская комиссия и Европейский центральный банк приступят к оценке запроса на спасение.
Оценка перед финансовым спасением
Эта первая оценка позволит оценить, какие финансовые учреждения будут затронуты, их вес в экономике, а также какие из них и как их следует реструктурировать. Также будут приняты во внимание последствия спасения для национальной экономики с точки зрения государственного дефицита и государственного долга.
С учетом этой предварительной оценки будут установлены условия возврата выкупа и интересы, с которыми должна столкнуться запрашивающая страна.
В случае запрашиваемого спасения правительство должно определить, какие финансовые организации нуждаются в спасении и в каком размере. Вы также должны указать, какие формулы будут использоваться для реструктуризации банковского сектора, то есть будет ли происходить национализация или вливания капитала.
Переговоры и условия финансовой помощи
Следующий этап будет заключаться в согласовании условий спасения. Для этого потребуются переговоры с МВФ. В случае европейской страны будут включены институты Европейского Союза.
Меры жесткой экономии
Однако, прежде чем обращаться за спасением, как и в случае любой ссуды, важно, чтобы правительство внимательно изучило условия. И именно поэтому спасенные страны вынуждены соглашаться на жесткие программы корректировки. Эти меры жесткой экономии влекут за собой повышение налогов, сокращение заработной платы, сокращение государственных услуг, увольнения персонала, нанятого государственным сектором, и значительное сокращение социальной помощи.
Ясно, что помощь не предоставляется бесплатно, и что правительства, которые ее запрашивают, должны проводить экономическую политику, основанную на жесткой экономии. Как правило, спасенные страны применяют меры жесткой экономии для сокращения государственного дефицита и уровня государственного долга.
«Тройка» будет отвечать за надзор за спасенными лицами и выполнение планов реструктуризации банка. С другой стороны, выкуп будет доставлен поэтапно, и все это при соблюдении согласованных условий.
Последствия обращения за финансовой помощью
Следующий вопрос, который следует задать, - каковы последствия финансовой помощи для фондового рынка? А в премии за риск?
То, что страна просит о спасении, воспринимается рынками как симптом экономической уязвимости. Это означает, что фондовые рынки реагируют негативно.
Давайте помнить, что премия за риск - это процент, который страна платит, чтобы финансировать себя за счет задолженности. Эта надбавка устанавливается по отношению к справочной стране (как правило, к Германии или США). Что ж, просьба о спасении рассматривается как признак слабости, риска для национальной экономики. Следовательно, премия за риск имеет тенденцию стремительно расти, как это произошло, когда Испания обратилась за помощью к банку, когда премия за риск превысила ужасный барьер в 500 пунктов.
