Эффект чрезмерной реакции - это экономическое явление, которое объясняет, почему обменные курсы иногда более волатильны, чем обычно. Он также известен под своим английским названием - overshopping.
Когда происходит событие (например, изменение денежно-кредитной политики), которое влияет на валюты, инвесторы действуют на рынке, покупая или продавая в соответствии с этим событием. Во многих случаях цена валюты увеличивается (или уменьшается) больше, чем можно было бы ожидать от этого события. Такие чрезмерные вариации известны как чрезмерная реакция. Обменный курс слишком остро реагирует, прежде чем достигнет нового равновесия.
Некоторые экономисты утверждали, что эта нестабильность возникла в результате спекуляций и неэффективных рынков. Однако модель чрезмерной реакции утверждает, что обменные курсы будут временно меняться в зависимости от событий, чтобы компенсировать стагнацию цен в экономике. Следовательно, на рынке будет временная чрезмерная реакция, которая позже будет исправлена путем корректировки обменного курса.
Чрезмерную реакцию можно объяснить тем, что при наличии денежно-кредитного стимула рынок финансовых активов и рынок товаров приспосабливаются не с одинаковой скоростью. Первый (финансовый сектор) приспосабливается почти сразу, в то время как товарному рынку требуется время, чтобы выровняться.
Как и эффект импульса, эффект чрезмерной реакции нарушает принцип рыночной эффективности.
Эффект чрезмерной реакции других активов
Эффект чрезмерной реакции также относится к событию, которое происходит с акциями, которые не росли в цене в течение нескольких лет, но затем показали лучшие результаты, чем другие акции. Эта закономерность объясняется чрезмерной реакцией на хорошие и плохие новости. Инвесторы, инвестирующие в стоимость, часто используют эти модели для выявления недооцененных компаний.
Чрезмерная реакция также имеет место на рынке фиксированного дохода (облигации) и других финансовых рынках, когда инвесторы реагируют на новости или экономические события.
Происхождение концепции чрезмерной реакции
Термин «превышение нормы» был впервые использован в 1976 году немецким экономистом Руди Дорнбушем в его книге «Ожидания и динамика обменного курса». В настоящее время она известна как модель чрезмерной реакции Дорнбуша.