Норма сбережений за второй квартал 2019 года увеличилась до 13,3%. Речь идет о самом высоком уровне сбережений с первого квартала 2010 года. В чем причина? Улучшение располагаемых доходов или страх нового кризиса?
Достаточно взглянуть на данные Евростата, статистического управления Европейского Союза, чтобы понять, что норма сбережений в испанских домохозяйствах заметно выросла. Плохие экономические перспективы, кажется, являются причиной увеличения сбережений, хотя верно, что есть и другие факторы, которые также могли бы объяснить эту тенденцию.
Начнем с объяснения нормы сбережений. Что ж, этот показатель показывает процент дохода, который граждане резервируют после удовлетворения своих потребностей. Увеличение нормы сбережений объясняется двумя причинами:
- Первым из них будет решение людей сократить свое потребление.
- Другая возможность заключается в том, что перед лицом увеличения располагаемого дохода при удовлетворении потребительских потребностей процент дохода, направляемого на сбережения, увеличивается.
Влияние на валовой внутренний продукт (ВВП)
В атмосфере витает определенное чувство экономического пессимизма. Вырисовываются сложные горизонты, и, как правило, потребители, сталкивающиеся с неопределенностью или плохими перспективами, выбирают экономию, что называется «эффектом предосторожности». Таким образом, семьи предпочитают сократить дополнительное потребление или прекратить инвестировать в товары длительного пользования, такие как автомобили.
Однако увеличение сбережений в ущерб потреблению может нанести серьезный удар по экономическому росту. Частное потребление - фундаментальная составляющая испанского ВВП. В этом смысле частное потребление составляет до 56% ВВП. Другими словами, без потребления нет экономического роста. Понятно, что падение потребления может нанести серьезный удар не только по экономике Испании, но и по экономике Европы.
Мысли многих уходят в прошлое, к тяжелому кризису, разразившемуся в 2008 году. Хотя верно, что ожидается, что вместо сильной рецессии это будет экономический спад или стагнация.
Если потребление упало, почему ВВП Испании продолжает показывать положительные цифры? Несмотря на снижение внутреннего потребления, государственные расходы (18,7% ВВП) и чистый экспорт способствовали «поддержанию темпов роста». Однако следует уточнить, что положительное сальдо чистого экспорта (разница между экспортом и импортом) объясняется сокращением экспорта в результате снижения внутреннего спроса в Испании.
Что касается увеличения сбережений, мы находим объяснения, основанные на положительных и отрицательных факторах. Одним из положительных аспектов является то, что, хотя и более медленными темпами, создание рабочих мест продолжается, что позволяет увеличивать располагаемый доход граждан. Напротив, оборотной стороной медали, как мы уже указывали, является страх неопределенности экономической среды на фоне торговой войны и Брексита. Не забывая, да, каталонский конфликт, который напрямую влияет на Каталонию и, следовательно, на экономику Испании. Таким образом, сталкиваясь с нелестными сценариями, многие прибегают к инвестированию в продукты с фиксированным доходом и суверенный долг.
Влияние отрицательных процентных ставок
Помимо влияния на ВВП, еще один аспект, который следует учитывать, - это процентные ставки. В настоящее время Европейский центральный банк проводит политику отрицательной процентной ставки. Цель этой меры - добиться гибкого кредитования, стимулировать потребление и стимулировать инвестиции за счет низких процентных ставок.
Но такого рода меры могут привести к результатам, противоположным желаемым. Низкие процентные ставки можно рассматривать как показатель того, что для экономики приближаются тяжелые времена, и поэтому многие в качестве меры предосторожности прибегают к сбережениям.
Даже в этом случае есть те, кто защищает отрицательные или очень низкие процентные ставки, которые могут способствовать сбережению. Сторонники этой теории утверждают, что, учитывая низкую прибыльность инструментов с фиксированным доходом, люди компенсируют это, выделяя более высокий процент на сбережения.