Европейская экономика, похоже, демонстрирует некоторые признаки ослабления, и все боятся впасть в рецессию. Однако Марио Драги, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), оценив риски, считает, что вероятность возврата к рецессии довольно мала. Несмотря ни на что, падение показателей роста и обвал мировой торговли продолжают вызывать беспокойство. Прав ли Драги или действительно существует реальная угроза рецессии?
Все опасаются последствий рецессии, особенно после разрушительных последствий последнего крупного экономического кризиса. Мировая экономика начинает демонстрировать признаки замедления роста, а усиление протекционизма привело к значительному спаду международной торговли. Несмотря ни на что, Марио Драги настаивает на том, чтобы рассматривать рецессию как маловероятный сценарий.
Предвидеть рецессию непросто, и наш коллега Хосе Франсиско Лопес уже предупреждал об этом в своей статье «Можно ли прогнозировать кризисы и рецессии?» Прогнозирование - непростая задача, поскольку экономика - это социальная наука и не приводит к неопровержимым истинам. Кроме того, многие прогнозы основаны на статистических расчетах, которые не всегда выполняются. Не следует забывать и о влиянии человеческого фактора на экономику, который может поставить под угрозу все виды экономических прогнозов. Даже самые авторитетные организации ошибаются в своих прогнозах, поэтому прогнозы Марио Драги следует ценить справедливо.
Замедление экономической ситуации
Как указывалось ранее, одним из элементов, вызывающих беспокойство, является падение данных об экономическом росте. В своей статье «Экономический рост ослабевает, рост замедляется», Франсиско Колл проиллюстрировал, как ослабевает цикл экспансии, когда в Соединенных Штатах наблюдается рост с 3,5%, зарегистрированных в 2018 году, до 2,5% в 2019 году и 2% в 2020 году. Такие державы, как Китай, показатели роста которого были астрономическими, увеличат ВВП менее чем на 6% в 2019 году, что будет ниже данных 2018 года. Европейская экономика также не избавится от этой тенденции, поскольку она вырастет до показателей ниже 1,5%. Не следует забывать, что недавно Германия, великая экономическая держава Европы, едва избежала технической рецессии.
Таким образом, есть те, кто считает, что сокращение цикла экономического роста может быть прелюдией к рецессии. Однако в Европе есть данные о внутреннем спросе, которые, похоже, предотвращают призрак рецессии. Благоприятные условия для получения финансирования, повышение заработной платы или уровень безработицы в еврозоне на 7,8% (самый низкий с 2008 года) являются причинами, поддерживающими влечение внутреннего спроса.
Внимательное отношение к денежно-кредитной политике ЕЦБ
Принимая во внимание текущие перспективы и умеренные показатели роста, Марио Драги намерен продолжить текущую денежно-кредитную политику ЕЦБ, ожидая повышения процентных ставок до весны 2020 года. Это связано с тем, что повышение процентных ставок в сценарии замедления может сделать его еще более заметным.
Другой мерой, направленной на поддержание потока экономической активности, является решение ЕЦБ предоставить ликвидность банкам, которые предоставляют кредиты компаниям и физическим лицам. Эти вливания ликвидности продолжатся до марта 2021 года.
Сокращение мировой торговли
Вторым фактором, оказавшим существенное влияние на замедление экономического роста, стало падение международной торговли. Уже в Economy-Wiki.com мы объяснили причины падения торговли в его статье «Мировая торговля растет худшими темпами со времен великого кризиса». Рост протекционизма и торговые войны между Соединенными Штатами и Китаем в конечном итоге отрицательно сказались на торговых обменах, не говоря уже о таких событиях, как Brexit, которые, очевидно, окажут негативное влияние на торговлю в Европейском союзе.
Последствия Брексита
Несмотря на разрушительные последствия Brexit, Драги утверждает, что центральные банки и европейские учреждения уже готовы к прощанию с Великобританией. По словам Драги, готовиться к Brexit должны частные компании. Понятно, что эффект Brexit будет тем сильнее, чем выше степень торговых отношений страны Евросоюза с Великобританией.
Последствия Brexit могут быть особенно тяжелыми не только для Великобритании, но и для Европейского Союза. Это означало бы потерю важного британского рынка, особенно затронув такие страны, как Германия. Следует отметить, что Великобритания является одним из основных торговых партнеров Германии, что будет иметь важные последствия для экономики Германии, которая уже упала на 0,2% в третьем квартале прошлого года и стагнировала в последнем квартале 2018 года.
Однако анализ Марио Драги сильно отличается, поскольку он утверждает, что, несмотря на замедление международной торговли, его влияние на частное потребление и инвестиции пока не вызывает беспокойства.
В заключение, Драги и ЕЦБ видят риски, которые отражаются в падении показателей экономического роста, но еще слишком рано начинать тревогу об угрозе рецессии. Вопрос в том, будет ли внутренний спрос достаточным для сдерживания спада международной торговли и замедления темпов роста.