В мае прошлого года Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал ежемесячный отчет об эволюции мировой экономики, включая прогнозы для всех стран. Среди них особенно выделяются оценки будущего Венесуэлы: инфляция составит 481,5% в этом году и 1642,8% в 2017 году, а уровень безработицы вырастет до 17,4% и 20,7% соответственно. Если эта тенденция подтвердится, случай с Венесуэлой может стать исключением из общего правила, установленного кривой Филлипса.
Эта теория, разработанная профессором Уильямсом Филлипсом в 1958 году, стала одним из столпов современной экономической мысли и устанавливает обратную зависимость между инфляцией и безработицей в краткосрочной перспективе. Таким образом, признается положительное влияние более высокого уровня цен на экономическую активность, поскольку инфляция будет стимулировать совокупный спрос, что приводит к увеличению производства и снижению уровня безработицы. Напротив, антиинфляционная политика (которая обычно выражается в жесткой денежно-кредитной политике) замедлит рост и уничтожит рабочие места.
Очевидно, что, следуя этой посылке, мы могли бы сделать вывод, что для правительства удобнее всего бесконечно генерировать инфляцию, и, таким образом, оно может в конечном итоге достичь полной занятости. Проблема в том, что, как показывает сама модель, существует долговременная кривая Филлипса, которая не нисходящая, а вертикальная. Это означает, что после того, как первоначальный эффект повышения цен пройдет, экономические агенты адаптируют свои решения к новой ситуации, и безработица вернется к исходному уровню.
Есть также еще один очень важный фактор, который лежит в основе самой модели: работы профессора Филлипса основаны на исследованиях инфляции и безработицы в Соединенном Королевстве в период с 1861 по 1957 год, стране, экономика которой всегда характеризовалась ее денежно-кредитной политикой. стабильность (за исключением искажающих эффектов мировых войн). Другими словами, обратная зависимость между уровнем цен и уровнем безработицы не действительна, если инфляция превышает определенные уровни.
Истина заключается в том, что в экономической истории нет недостатка в случаях гиперинфляции: Германия во время Веймарской республики, Южная Америка в 1980-х годах и Югославия в 1990-х годах показывают, что неконтролируемый рост цен в конечном итоге снижает покупательную способность граждан до минимума, таким образом что (в дополнение к искажению рынков, препятствующему их нормальному функционированию) в конечном итоге влияет на совокупный спрос и разрушает производственную ткань страны. Сегодня мы можем найти только два аналогичных случая: Зимбабве с процентной инфляцией, которая исчисляется триллионами, и Венесуэла. Принимая во внимание, что африканская страна все еще страдает от последствий гражданской войны, которая полностью разрушила ее экономику (и поэтому ее невозможно было бы сравнивать с другими), случай Венесуэлы является лучшим примером гиперинфляционного процесса, вызванного в основном неправильное толкование (как мы обсуждали ранее, полагая, что рост цен может бесконечно сокращать безработицу) кривой Филлипса.
Еще одна дополнительная проблема - это происхождение венесуэльской инфляции, которая может помочь понять ее тенденцию к росту в последние годы. В этом смысле важно отметить, что в рыночной экономике цены могут расти в основном по двум причинам: увеличение спроса («инфляция спроса») или сокращение предложения («инфляция затрат»). Сначала Венесуэла, похоже, пострадала от первого случая, когда продолжалась монетизация государственных расходов. Однако со временем вмешательство государства на рынки, паралич инвестиций и экономический спад привели к падению производства, которое в конечном итоге привело к инфляции издержек, гораздо более пагубной, чем предыдущий. С другой стороны, реакция правительства далека от решения проблемы: контроль над ценами разорил многих мелких предпринимателей и в конечном итоге препятствовал производству, в то время как политика увеличения заработной платы и бюджетной экспансии (за счет увеличения денежно-кредитной политики предложения в стране, реальные рынки которой находятся в состоянии рецессии). ) служат только для дальнейшего накачивания топлива. Наконец, чрезмерная зависимость от нефти и ее исторически низкие цены также усугубили ситуацию, поскольку сокращение резервов в долларах привело к обвалу венесуэльского песо с последующим повышением цен на всю продукцию, производимую за рубежом.
В качестве примера инфляции спроса мы можем наблюдать эволюцию безработицы в Венесуэле во время избирательной кампании на президентских выборах 2013 года (второй, третий и четвертый кварталы 2012 года и первый квартал 2013 года), отмеченную отскоком инфляции, стимулированной резким ростом инфляции. увеличение государственных расходов. За некоторыми исключениями (как инфляция, так и безработица снизились в мае 2012 года) можно сделать вывод, что существует обратная зависимость между ростом цен и безработицей. Однако анализ, проведенный за период в три квартала (второй, третий и четвертый кварталы 2012 года), показывает, что по мере приближения к годовому периоду тенденция имеет тенденцию к умеренному и даже обратному развитию, причем в последнем квартале (первый квартал 2013 года) увеличились как инфляция, так и безработица. Эта эволюция показывает, что действительно кривая Филлипса в Венесуэле в краткосрочной перспективе была нисходящей, даже при высоких уровнях годовой инфляции (в декабре 2012 года она составляла уже 20,07% в год).
Однако в долгосрочной перспективе мы видим, что кривая не вертикальная, а восходящая, то есть экономика создает инфляцию одновременно с уничтожением рабочих мест. Последствия этого сочетания факторов (дефицит, бедность, социальная напряженность) легко предсказуемы и уже присутствуют в жизни венесуэльцев.
Таким образом, экономика Венесуэлы сейчас находится в порочном инфляционном круге: по мере падения долларовых резервов цена национальной валюты (боливара) падает, а цены на импортные товары растут. Чтобы решить эту проблему, Правительство прибегает к увеличению государственных расходов и пересмотру заработной платы (что увеличивает совокупный спрос), но в то же время вводит контроль над ценами (препятствуя производству и, следовательно, сокращая предложение). Комбинация этих факторов приводит к усилению инфляции, что, в свою очередь, требует большего количества государственных денег и повышения заработной платы, подпитывая круг. Между тем, все более неконтролируемый рост цен препятствует любому типу инвестиций в страну (поскольку восприятие затрат и долгосрочной прибыльности искажается), что также способствует снижению предложения и потере рабочих мест: именно так Венесуэле удалось перевернуть кривую Филлипса.
Экономическая теория обычно устанавливает обратную зависимость между инфляцией и безработицей, но, как показывают гиперинфляционные процессы, могут быть исключения, когда наблюдается экспоненциальный рост цен. Случай Венесуэлы показывает, что традиционный ресурс государственных расходов для стимулирования спроса не работает, если он финансируется за счет выпуска новых денег и не сопровождается увеличением производства. Напротив, результатом является инфляция, которая в конечном итоге разрушила производственную систему страны и обнищала ее население. С другой стороны, традиционно считалось, что антиинфляционная политика, как правило, наказывает рост и создание рабочих мест. Однако, принимая во внимание влияние политики экспансии на экономику Венесуэлы (рецессия которой составила 5,7% в 2015 году с прогнозом углубления до 8% в 2016 году и 4,5% в 2017 году), мы могли бы спросить себя: будет ли ограничительная политика для Венесуэлы? быть таким плохим?