На конклаве в конце 2013 года Коммунистическая партия заявила, что позволит рыночным силам играть «решающую роль» в распределении ресурсов. Похоже, что игра интервенционизма, от которой Китай, похоже, не отказывался, была доведена до Китайский композитный индекстреть его стоимости за последний месяц.
В этом смысле Китай начал план экономических и социальных реформ никогда не видел, прежде чем порвать с прошлым. Эти реформы состояли из либерализовать рынки:
- Дайте большую роль частным компаниям.
- Смягчите политику одного ребенка. В тех парах, в которых отец или мать являются единственным ребенком, может быть двое детей.
- Цены на топливо, электроэнергию и другие услуги будут определяться рынком.
- Большая открытость для банковского сектора, позволяющая частному капиталу создавать малые и средние банки.
- Уменьшите количество преступлений, караемых смертной казнью.
По прошествии двух лет надежды на экономические реформы в Китае, похоже, рушатся, а паническая реакция на акции предвещает формирование полноценного пузыря. Эти надежды нанесли серьезный удар китайскому фондовому рынку. По факту, 90% из 2774 акций были приостановлены или прекращены за последние недели. -Когда акция или индекс на рынке испытывают как очень резкие подъемы, так и падения, они приостанавливаются во время листинга на определенный период времени-.
Акции потеряли треть своей стоимости за последний месяц, резко сократив благосостояние страны - примерно на 3,5 триллиона долларов, что больше, чем полная стоимость индийского фондового рынка. Помните, что в Китае мелкие вкладчики покупали акции даже с просьбой о ссуде, то есть большинству частных лиц принадлежали акции, и это было нормально, потому что они видели, что на бычьем рынке они всегда могут получить прибыль, намного превышающую ту, к которой мы привыкли.
Китайское правительство действительно озабочено не этим падением цен на акции, а скорее тем, как остановить эту распродажу. Этот хаос на рынке - первый экономический недостаток китайских лидеров Си Цзиньпина и Ли Кэцяна.
Первая ошибка - думать, что крах рынка предвещает экономический коллапс, - кажется маловероятным. Это правда, что фондовый рынок сократился на треть за пару недель, но вернулся только к мартовским уровням; он по-прежнему на 75% выше, чем в прошлом году.
Китай по-прежнему теряется в драме, что фондовый рынок продолжает играть небольшую роль в Китае. Значение свободное плавание китайского рынка - количество акций, которыми компании могут торговать на рынке, - составляет лишь треть от Валовой внутренний продукт - ВВП, по сравнению с более чем 100% в развитых странах.
Как мы упоминали несколькими строками выше, многие акции были куплены за счет долга, около 1,5% от общих активов банковской системы было приобретено в кредит., поэтому мы можем сказать, что это финансирование не имеет большого веса в системном риске.
Экономика крепкая. При этом рост, хотя и замедление, стабилизировался. Рынок недвижимости ускоряется. Процентные ставки на денежном рынке низкие и стабильные, что говорит о том, что банки тоже.
Тогда мы можем сказать, что проблема Две фундаментальные причины этой нестабильности проистекают из структуры рынков и хрупких реформ, проведенных два года назад в Китае.
Однако с середины 2014 г. до начала июня создание бизнеса увеличилось втрое благодаря развитию Chinext. В отношении ультрарегулируемых IPO еще предстоит пройти долгий путь, существует большой интервенционизм с точки зрения первичных публичных предложений, определяющих момент выхода и его цену. Из-за задержки со стороны правительства в утверждении новых IPO многие из них не смогли стать мишенью для многих инвесторов, которые накачивали акции своими сбережениями. За короткое время соотношение цена / прибыль (Соотношение цены к прибыли -PER-) на ChiNext достигло 147, что поставило его в ту же лигу, что и NASDAQ в эпоху доткомов.
С другой стороны, финансовая система Китая также способствовала раздуванию пузыря, закачивая деньги на фондовый рынок.
Ненадежен не только мотив; характер вмешательства также безрассудный:
- Регуляторы заблокировали короткие продажи.
- Центральный банк снизил процентные ставки, чтобы стимулировать покупку акций
- Пенсионные фонды пообещали выкупить больше акций.
- Правительство приостановило первичное публичное размещение акций.
- Был создан фонд для покупки акций, обеспеченный денежными средствами центрального банка.